Comment valoriser son entreprise ? Les méthodes (2026)
2026
La valorisation permet d'estimer ce que vaut réellement une entreprise à un moment donné. Elle sert à préparer une vente, une levée de fonds, une transmission ou un pacte Dutreil.
La valorisation permet d'estimer ce que vaut réellement une entreprise à un moment donné. Elle sert à préparer une vente, une levée de fonds, une transmission (Pacte Dutreil, donation) ou à cadrer une négociation avec un investisseur. Une estimation sérieuse repose sur des méthodes reconnues et des données de marché.
Trois familles de méthodes sont couramment utilisées : les comparables (multiples), les flux actualisés (DCF) et l'approche patrimoniale (actif net). Chaque méthode fait l'objet d'une section dédiée ci-dessous. Aucune ne suffit seule ; un conseiller en évaluation croise généralement plusieurs approches pour aboutir à une fourchette de valeur.
Au sommaire
Méthode des comparables (multiples)
La méthode des comparables consiste à appliquer à votre entreprise des multiples observés sur le marché : EV/EBITDA (valeur d'entreprise sur résultat opérationnel avant amortissements) ou EV/CA (valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires). Le multiple peut provenir de transactions récentes (rachats dans le secteur) ou de sociétés cotées comparables.
C'est la méthode la plus utilisée pour les PME et ETI car elle est lisible et ancrée dans le marché. L'Observatoire des multiples Audun Partners fournit des fourchettes sectorielles (industrie mécanique, expertise comptable, ESN, BTP, etc.) pour vous situer. La position dans la fourchette dépend de la croissance, de la marge, de la qualité du portefeuille clients et des risques perçus par les acquéreurs.
En pratique, on normalise l'EBITDA (exclusion des éléments non récurrents) avant d'appliquer le multiple. Un cabinet en évaluation ou un expert-comptable spécialisé peut formaliser cette analyse et la croiser avec d'autres approches.
Méthode DCF (flux actualisés)
La méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) valorise l'entreprise à partir des flux futurs attendus, actualisés au coût moyen pondéré du capital (WACC). On projette généralement les flux sur 5 à 10 ans ; une valeur terminale capture les flux au-delà de cette période.
Cette méthode est adaptée aux entreprises avec une visibilité de résultat et un plan de développement lisible. Elle exige toutefois des hypothèses explicites : taux de croissance, évolution des marges, taux d'actualisation. Elle est sensible à ces paramètres : une variation du WACC ou de la croissance peut modifier sensiblement la valeur.
En pratique, le DCF est souvent utilisé en complément des multiples pour tester la cohérence : si la valorisation issue du DCF est très éloignée de celle issue des comparables, il faut revoir les hypothèses ou comprendre les écarts (prime de contrôle, synergies, etc.).
Méthode patrimoniale (actif net)
La méthode patrimoniale évalue l'actif net : actifs (immobilisations, stocks, créances, trésorerie, etc.) moins les dettes. On parle d'actif net comptable si l'on reprend le bilan tel quel, et d'actif net corrigé si l'on réévalue certains postes à la valeur de marché (immobilisations, stocks à la valeur de réalisation, créances douteuses provisionnées ou exclues).
Cette approche est particulièrement pertinente pour les sociétés à fort actif tangible (immobilier, outillage industriel) ou lorsque les méthodes basées sur la rentabilité sont peu adaptées : activité en perte, forte cyclicité, cession d'actifs isolés. Pour une entreprise rentable, l'actif net corrigé sert souvent de plancher de valeur ; la valeur de rendement (multiples, DCF) peut être supérieure car elle capture le goodwill (clientèle, savoir-faire, marque).
En cession ou en transmission, les parties s'appuient souvent sur un actif net corrigé établi par un expert-comptable ou un évaluateur. La méthode patrimoniale est aussi utilisée comme référence dans certains contentieux ou expertises judiciaires.
Croiser les approches
En pratique, les professionnels combinent au moins deux méthodes pour encadrer la valeur. Par exemple : un multiple EV/EBITDA sectoriel donne un ordre de grandeur, tandis que le DCF permet de tester la cohérence avec les projections de l'entreprise. L'actif net corrigé peut servir de garde-fou si les actifs tangibles sont importants.
Pour une cession ou une transmission, faire réaliser une valorisation par un expert (cabinet en évaluation, expert-comptable) vous donne une fourchette argumentée et sécurise les échanges avec les acquéreurs, les investisseurs ou les notaires.