Valorisation d'une entreprise : guide pratique
2026
La valorisation patrimoniale consiste à évaluer les actifs de l'entreprise (immobilier, mobilier, stocks, etc.) et à en déduire l'ensemble des dettes pour obtenir l'actif net.
La valorisation patrimoniale consiste à évaluer les actifs de l'entreprise (immobilier, mobilier, stocks, créances, etc.) et à en déduire l'ensemble des dettes pour obtenir l'actif net comptable ou corrigé.
Cette approche est particulièrement pertinente pour les sociétés à fort actif tangible (immobilier, outillage industriel) ou lorsque les méthodes basées sur la rentabilité (multiples, DCF) sont peu adaptées : activité en perte, forte cyclicité, ou absence de comparables fiables sur le marché.
Actif net comptable vs actif net corrigé
L'actif net comptable reprend les valeurs du bilan telles qu'inscrites en comptabilité. Il reflète l'historique des coûts, pas nécessairement la valeur économique actuelle.
L'actif net corrigé réévalue certains postes pour se rapprocher de la valeur de marché : immobilisations à la valeur de cession ou de remplacement, stocks à la valeur de réalisation, créances douteuses provisionnées ou exclues, et éventuellement des éléments hors bilan (engagements, actifs incorporels non comptabilisés). En cession ou en transmission, les parties s'appuient souvent sur un actif net corrigé établi par un expert-comptable ou un évaluateur.
Quand l’utiliser ?
La méthode patrimoniale est privilégiée pour des activités à faible rentabilité ou en restructuration, pour des cessions d'actifs isolés, ou pour des sociétés dont la valeur repose surtout sur le patrimoine (ex. holding immobilière). Elle sert aussi de référence dans certains contentieux ou expertises judiciaires.
La méthode patrimoniale ne capture pas la valeur du goodwill (clientèle, savoir-faire, marque). Pour une entreprise rentable et pérenne, la valeur de rendement (multiples, DCF) est souvent supérieure à l'actif net corrigé ; les deux approches peuvent être combinées pour encadrer la fourchette de valeur.